作為國內休閑服行業兩大“龍頭”，美邦和森馬的一舉一動成為整個行業的發展“風向標”。從2011年兩家企業運行情況看，凸顯出這樣幾個趨勢：一，國內青春休閑服市場經歷了此前的高速成長，目前受到國際快時尚品牌Zara、H&M、Uniqlo等的沖擊越來越激烈，整體增速趨緩，去年庫存壓力較大，步入穩定調整期。二，在休閑服業務調整大勢下，尋求新的增長點成為必然選擇，童裝便成為“香餑餑”，森馬和美邦目前都加速發展童裝業務。三，產品線的延伸、豐富和精細化調整越來越重要，美邦持續細化、豐富品牌系列，森馬持續提升產品時尚度等都出于提升競爭力的必須之舉。

　　美邦：收入99.45億存貨指標趨優

　　美邦服飾2011年度實現營業收入99.45億元，同比增33%;營業利潤145776.83萬元，同比增51%;歸屬于上市公司股東的凈利潤121,172.89萬元，同比增60%。期末，公司總資產898,456.84萬元，總負債485,290.36萬元，股東權益413,166.48萬元。年末資產負債率為54%，較上年末下降7個百分點，存貨規模和結構呈現逐季優化的趨勢。

　　一二線直營帶動三四線加盟店

　　目前公司直營門店已有1000余家，面積占比約30%，貢獻收入占比約40%-50%。直營門店是美邦實施各項品牌提升策略(包括門店裝修、產品陳列、新品上市波次、打折節奏、信息共享、高效物流等)的窗口。其渠道管理的方式，是在一二線直營店不斷摸索出成功模式的基礎上，復制給三四線加盟店，帶動加盟店的發展。

　　華泰證券研究員高國指出，經過前期經營策略持續調整，美邦直營店開店速度放緩，著重培育已有直營門店，期間費用有效控制對凈利潤增長作用明顯。其直營店主要集中于一線核心市場，加盟店集中于二三四線市場，目前直營店數量占比近20%。由于公司在2010年渠道戰略上進行部分調整，加大對加盟渠道的支持力度，加盟業務恢復較快，2011年上半年加盟收入同比增長54.5%，高于直營收入同比增速。未來公司將通過產品和品牌滿足差異化渠道需求，深度挖掘市場空間。華泰聯合研究員程遠、張蕾、豐婧預測，未來其渠道擴張速度將穩定在20%左右。