在美妝護膚行業遭遇市場寒流之際，作為國貨美妝領軍企業的上海家化聯合股份有限公司（以下簡稱“上海家化”），在2024年三季度財報中交出了一份承壓的業績答卷。但正處于全面深化改革陣痛期的上海家化，也有企穩回升的趨勢：國內自身業務下降有限；海外業務也在逐季改善。同時，上海家化在深化改革、品牌建設、科研能力等方面的持續投入和積極調整，讓這家百年老店在承壓中展現出了一定的韌性。

　　經營質量取得改善

　　10月28日晚間，上海家化公布2024年三季報。財報顯示，上海家化前三季度實現營業收入44.77億元，同比下降12.07%，歸母凈利潤1.63億元，同比下降58.72%。

　　對于業績下降原因，上海家化稱，公司繼續深化改革，主動的戰略性調整是三季度業績下滑的主因之一，為階段性影響。利潤方面，主要受到戰略性調整、聯營企業收益和投資類收益下降的影響，自身核心業務僅小幅虧損。

　　同時，化妝品產業當前正遭遇更為嚴苛的挑戰，外部需求不足也是上海家化業績承壓的原因之一。國家統計局發布的最新統計數據顯示，本年度第三季度，化妝品行業的總零售額相較于去年同期下降了大約6%，自6月份起，化妝品的社會零售額持續呈現下降趨勢。受全球經濟形勢和消費者購買力下降等因素的影響，美妝護膚行業市場需求明顯不足。

　　面對外部環境的挑戰和內部發展的壓力，上海家化選擇了全面深化改革，主動調整戰略。

　　今年以來，上海家化內部“改革”動靜不小。今年5月，上海家化原董事長潘秋生辭職。7月，曾在寶潔、阿里巴巴、高鑫零售任職的林小海正式擔任上海家化法定代表人、董事長、總經理；科蒂中國前總經理陳旻（Kevin Chen）就任上海家化美妝事業部總經理；珀萊雅原首席營銷官（CMO）葉偉擔任上海家化外聘品牌營銷咨詢顧問。

　　經過大刀闊斧的調整，盡管營收和利潤承壓，但上海家化在經營質量上卻取得了一定的改善。財報顯示，公司期末存貨同比下降20.36%，應收賬款同比下降27.14%，上海家化在庫存管理和應收賬款回收方面取得了積極進展，有助于降低公司的運營成本和資金壓力。

　　此外，上海家化1-9月經營性現金流同比增長28.6%，現金流狀況持續改善。在行業整體承壓的背景下，良好的現金流狀況對于上海家化來說無疑是一大利好，有助于公司在未來的發展中保持穩健的財務狀況。

　　品牌建設成果顯著‍‍

　　分業務看，對國內業務組織機構進一步調整后，上海家化目前設有三大事業部，分別為個護事業部、美妝事業部、創新事業部。2024年第三季度，個護、美妝、創新營收分別為5.32億元、0.95億元、1.51億元，分別占總營收的46.02%、8.22%、13.06%。

　　在品牌建設方面，上海家化的核心品牌六神和玉澤表現突出。六神作為上海家化的傳統品牌，一直以來都以清涼舒爽為品牌心智。近年來，六神在保持傳統優勢的同時，加快線上發展步伐。財報顯示，第三季度六神電商GMV實現雙位數增長。其中，7月啟動的第三屆六神“清涼節”有效曝光量超4億，有效互動量575萬，新增粉絲數同比增長10%，當月抖音旗艦店GMV同比實現三位數增長。

　　與六神相比，玉澤則更加注重專業皮膚科研領域的投入。近年來，玉澤進一步夯實敏感皮膚護理醫研共創基石；財報顯示，玉澤積雪草面膜臨床數據獲國際SCI期刊發布；玉澤大分子防曬率先開展關于防曬產品中防曬劑在體內暴露的人體安全性臨床研究；玉澤首席科學家蔄茂強教授獲評全球top 2%科學家榮譽。

　　近日，隨著“雙十一”購物節臨近，上海家化旗下雙妹與佰草集兩大品牌在熱播節目中集中亮相。其中，雙妹品牌首次在綜藝節目上展示百年歷史的玉容傳奇，吸引了大量年輕消費者的關注和追捧；佰草集品牌則攜其全新重磅產品啵啵霜系列強勢登場，引領國貨品牌復興的潮流，通過加強品牌宣傳和與消費者的互動，為“雙十一”的銷售業績貢獻力量；玉澤品牌在全渠道營銷策略的實施下初顯成效，各大電商平臺銷售量顯著增長，截至預售活動第一階段結束，品牌整體實現了快速的成長。

　　科研建設不斷加強

　　在科研能力建設方面，上海家化也取得了顯著成果。財報顯示，前三季度上海家化新增申請108項專利，同比增長71%。這一數據的增長表明上海家化在科研方面的投入不斷增加，創新能力不斷提升。

　　除了專利申請數量的增長外，上海家化新參與修訂和制定了18項國家、行業及團體標準，展現了其在行業內的領導地位。上海家化還發布了13篇影響因子平均在6左右的外文期刊文章，這些研究成果不僅提升了公司的學術影響力，也為產品的創新提供了科學依據。

　　在業內人士看來，通過參與標準的制定，上海家化不僅能夠更好地引導行業發展方向，而且能夠確保其產品和服務符合最高標準，從而增強消費者對品牌的信任和認可。

　　對研發的持續投入，實際上是上海家化保持競爭力的關鍵。不僅在傳統護膚領域持續創新，上海家化還積極拓展新的產品線，如針對敏感肌的護膚品和針對不同膚質的個性化護理方案。通過不斷推出符合市場需求的新產品，上海家化能夠吸引更多的消費者，提升市場份額。

　　在數字化轉型方面，上海家化利用“AI+數字化”技術，建立了完整的中國特色植物的研發和應用方法論，并成功提交了首個新原料的備案。

　　可以看到，盡管在“行業承壓”下面臨諸多挑戰，但通過深化改革、加強品牌建設、提升科研能力以及優化產品結構等措施，上海家化已經展現出一定的韌性和發展潛力。面向未來，上海家化表示將繼續加強品牌建設，促進公司業務高質量發展，通過經典專業的品牌、高品質的產品，為消費者創造美麗和健康的生活。