市值常年位居全球運動服飾品牌第二的阿迪達斯，正失守資本市場。

　　近日，加拿大運動服飾品牌lululemon市值趕超德國運動服飾巨頭阿迪達斯的消息引發關注。截至新交易日(美東時間7月13日)，阿迪達斯(ADDYY.US)股價報收81.35美元/股，總市值約為312.55億美元；lululemon(LULU.US)報收280.97美元/股，總市值約為344.02億美元。

　　Lululemon 的快速發展驗證了女性運動市場前景廣闊，中國市場更具商機。從收入規模看，2021 年Lululemon 實現營業收入62.6 億美元，其中女性產品收入41.7 億美元，同比增長37%；中國市場增長勢頭遠超國際市場整體水平。從門店數量看，2015-2021 年Lululemon 新開門店中有30%位于中國，開店速度快于其他國際市場。2021 年中國直營門店數量達到86 家，超過加拿大成為第二大市場，未來發展空間廣闊。

　　Lululemon 的經營策略對我國運動鞋服企業的發展提供借鑒。(1)產品做深，Lululemon 重度做深細分品類，通過打造科技型面料并創新工藝將產品功能性和美學有機結合，基于產品口碑及客戶粘性進行多場景、多品類拓展。(2)營銷做精， Lululemon 以KOL 隊伍打造品牌社群，精準運營潛在客群，通過開展豐富的線下活動提升品牌曝光和影響力。

　　(3)渠道做強，Lululemon 通過全直營模式加強消費者溝通與品牌形象維護，且電商增長勢頭強勁，深挖國際市場為收入增長貢獻強支撐。

　　據悉，市值超越阿迪達斯的不止lululemon，還有中國運動鞋服集團安踏。

　　今年以來，巨頭阿迪達斯的市值就曾一度被安踏(2020.HK)趕超。截至7月12日，安踏體育股價為94.9港元/股，總市值為2575.23億港元(約合328.1億美元)，超過了阿迪達斯，但不及lululemon。

　　這也意味著，阿迪達斯全球第二大運動服飾集團的地位，受到了前所未有的挑戰和威脅。不過，截至目前，lululemon、安踏、阿迪達斯三家公司的市值遠不及近1700億美元的耐克集團(NKE.US)。

　　據了解到，繼科技股持續暴跌后，今年以來，美股零售板塊也迎來震蕩時刻。在運動鞋服行業，投資者們似乎率先對阿迪達斯失去了信心。近6個月以來，阿迪達斯股價已跌去近44%。可以對比的是，近6個月lululemon股價跌幅近19%，耐克公司則為30%。

　　不少分析師將阿迪達斯在資本市場疲軟歸因于它在中國市場的表現。數據顯示，今年一季度(截至3月31日)，阿迪達斯公司營收達53.02億歐元，排除匯率影響，較上年同期下滑3%。而大中華區銷售額由上年同期的14.02億歐元降至10.04億歐元，中性貨幣下同比大降34.6%。在此之前，阿迪達斯大中華區的業績已經連續三個季度下滑。

　　雖然阿迪達斯管理層曾多次表示中國市場的增長只是被延遲了，長期來看，仍然對中國市場充滿信心。同時管理層還預計通過其他地區“強勁的兩位數增長”抵消中國市場對整體業績的影響。

　　但一位分析師表示，“中國一直是世界上增長較快的運動服飾市場，在這樣的情況下，這樣的業績對阿迪達斯是一個很大的打擊。”

　　根據睿歐咨詢，2021年中國運動鞋服市場份額前五名的企業分別是耐克中國、安踏集團、阿迪達斯中國、李寧集團和斯凱奇中國。當年，安踏集團以16.2%的市場份額完成了對市場份額為14.8%的阿迪達斯中國的反超，躍升至第二位。而排首名的耐克中國的市占率約為25%。

　　中國市場日益復雜的競爭環境，阿迪達斯要收復失去的中國市場顯然不容易。另一位獨立分析師直接指出，“雖然阿迪達斯在過去一年整體凈銷售額實現了兩位數的增長，但中國本土競爭對手安踏同期的收入增長超過55%。”

　　該分析師還強調，雖然與阿迪達斯這樣的成熟公司相比，安踏仍處于增長階段，這種增長差異也在意料之中，但這意味著本土品牌安踏正在主導中國市場，“要知道中國市場一直是阿迪達斯公司過去幾年高速增長的來源。”

　　不過，受疫情影響，今年第二季度安踏的業績也略顯失色。7月11日晚間發布的第二季度及上半年新的營運表現公告顯示，2022年第二季度，安踏品牌產品的零售金額(按零售價值計算)與上年同期相比錄得中單位數的負增長，而FILA 品牌產品則錄得高單位數的負增長。