7 月 5 日，森馬服飾宣布，擬向關聯方轉讓所持上海小河滿信息科技有限公司（以下簡稱小河滿）的股份。小河滿主要運營母嬰用品平臺“請貝”。

　　受增勢收窄影響，在穩固巴拉巴拉童裝霸主基礎上，森馬服飾也開啟了跨界新能源，進軍高端兒童服飾、運動服飾的業務新布局。

　　主動剝離“請貝”？

　　繼7月1日，蜜芽在其官網宣布蜜芽APP將在9月中旬停止服務后，又一家母嬰垂直電商倒下了。

　　據森馬服飾公告，公司董事會審議通過議案，同意全資子公司上海森馬與浙江禾麗夢家紡科技有限公司（以下簡稱禾麗夢）簽訂《股權轉讓協議》，轉讓上海森馬持有的小河滿的股份。交易價格為270.39萬元。禾麗夢為森馬服飾股東森馬集團（持有森馬服飾12.47%股權）下屬公司，屬于上市公司關聯方。

　　小河滿成立于2019年11月，注冊資本為4150萬元，公司主要運營母嬰用品平臺“請貝”。公開資料顯示，“請貝”于2019年8月正式對外發布，并宣稱獲得森馬服飾的投資。

　　“請貝”定位的核心消費人群為25歲～35歲年輕媽媽，目標服務人群為0歲～6歲嬰幼兒兒童。在此之前，“請貝”app已上線測試，APP內提供包括實物類及服務類產品的銷售、母嬰育兒內容知識等。據悉，品牌創始人施明樂曾在森馬服飾負責過十余年的線下直營、加盟等運營和渠道管理工作，后曾入職過天貓新零售部門。據電商行業服務平臺億邦動力彼時報道，施明樂在發布會現場介紹道：“森馬服飾旗下有1萬家店，年觸達人次達9.5億，分別垂直（分布）在中國2～5線的大眾市場。”未來兩年，包括森馬服飾、巴拉巴拉在內的線下1萬家門店，共計超過10萬員工的資源將全部注入“請貝”平臺中。

　　當時外界認為，投資“請貝”是森馬服飾對于母嬰人群及下沉市場覆蓋的一次重要嘗試。森馬服飾對這筆投資應該也較為重視，公司董事長邱光和親自出席了“請貝”的發布會。

　　啟信寶信息顯示，小河滿成立后，其注冊資本曾在2020年、2021年兩度增加。2021年12月29日，施明樂“卸任”公司法定代表人。

　　時隔兩年多，森馬服飾緣何要剝離“請貝”？上市公司表示，“請貝”主要與品牌方協同合作，以買斷入庫、一件代發等模式運營。新品牌、新平臺的前期投入成本較大且一直未能實現可觀的現金流入，小河滿已于2021年末停止運營相關業務。7月5日，通過華為應用市場和蘋果APP商城上搜索“請貝”，均無搜索結果。

　　財務數據顯示，小河滿2021年度的營業收入為155.20萬元，凈利潤虧損981.73萬元。截至今年3月末，小河滿的凈資產為270.39萬元。“本次關聯交易將產生投資收益0.90萬元。”森馬服飾稱。

　　值得一提的是，森馬服飾年報顯示，2020年，森馬服飾向小河滿投資了2560萬元，更在2021年加碼1500萬元，總投資4150萬元。不過，運營2年后，請貝在虧損中逐漸“熄火”了。出售公告顯示，2021年和2022年1-3月，小河滿凈分別虧損981.73萬元和166.43萬元，合共虧損1148.16萬元。

　　對于本次交易目的，森馬服飾表示，新品牌、新平臺的前期投入成本較大且一直未能實現可觀的現金流入，公司于2021年末已停止相關業務的運營。

　　跨界入局新能源

　　但僅在轉讓公告發布的一周前，森馬服飾全資子公司上海森馬投資有限公司擬以自有資金1000萬元，參與投資上海祥禾涌駿股權投資合伙企業（有限合伙），成為其有限合伙人。該合伙企業主要投資未上市公司股權，重點關注先進制造、半導體、醫療大健康、新能源汽車相關、新能源光伏與風電相關、新材料、消費電子以及國家重點支持的其他領域等行業。

　　華芯金通（北京）投資基金管理有限公司創始合伙人吳全指出，“我們認為光伏、新能源等領域發展前景是不錯的，這也是未來大的經濟轉型發展趨勢。尤其對國家而言，半導體產業還處于追趕、蓄勢待發的階段，所以森馬的參與也是一種有益嘗試，一定程度上為國家半導體‘卡脖子’作出相應貢獻。”

　　周迪則認為，森馬服飾這樣的服裝企業并沒有良好的技術優勢，這個時候靠投資來了解產能是較好的渠道。半導體產業和新能源產業，是未來發展的方向，毫無疑問也是未來投資的一個重要方向。

　　不過，吳全表示，森馬服飾此次更多的是財務投資，屬于“小小的試水和參與”，尚談不上產業轉型、升級。

　　與時俱進 開啟業務新布局

　　2022年一季報顯示，森馬服飾營收凈利同比雙雙下滑。分業務看，此前高速增長的兒童服飾業務，每年約能為公司帶來6成以上收入，在這兩年勢頭已不復從前，諸如2021年該業務實現營業收入102.72億元，相較于2019年的126.63億元縮水超20億元；休閑服飾業務的營收占比同樣逐年下降。

　　面臨主營業務營收增長緩慢的困境，緊跟時代變革，及時調整業務布局成為重中之重。森馬將繼續鞏固營收主力軍巴拉巴拉品牌在童裝市場的龍頭地位，繼續拓展海外市場，擴張產品、渠道、品牌的國際影響力。

　　森馬在業績說明會回答投資者提問時指出，2022年巴拉巴拉品牌重點聚焦產品線和品類發展，全面推動產品線發展，中大童線強化時尚運動定位，結合校園體育賽事等營銷資源增進消費者認知。同時，高端子品牌Balabala premium 也將在2022年上市，以滿足消費者對高端童裝產品的需求。

　　森馬服飾海外業務中心高級總監周靜在細分·增長2022新興市場品牌出海線上峰會上表示，公司以巴拉巴拉和森馬雙品牌在海外發展，他們定義了三個核心具有輻射作用的戰略城市：香港、迪拜、新加坡，以及核心市場：沙特、阿聯酋、印尼、越南、菲律賓、泰國，在不同的國家和地區實行不同的品牌戰略。

　　受疫情影響，人們對運動健康的重視程度激增，運動服飾賽道再次成為香餑餑。森馬服飾也敏銳地捕捉到了這一趨勢，進軍運動服飾賽道，欲與耐克、李寧、安踏分一杯羹。

　　7月4日，森馬服飾成立了上海森小喵運動服飾有限公司，注冊資本3000萬元，經營范圍包含鞋帽零售、體育用品及器材零售等。在運動品牌方面，森馬服飾還代理著日本知名品牌Asics Kids。

　　“近年來運動服裝產品行情較好，森馬服飾嘗試進軍該品類，也是可以理解的。”本土鞋服行業獨立分析師程偉雄指出，“但對于森馬服飾來說，運動品牌只能作為一個補充，想要真正做好運動品牌，還需要重新梳理品牌、產品體系、供應鏈等。”