“嗡嗡嗡”，半夜被蚊子咬醒的老汪點開外送電商平臺，抓耳撓腮著下單了各種驅蚊單品，蚊香、電熱蚊香液、驅蚊止癢花露水......

　　老汪的驅蚊經歷，也是全人類與蚊子斗爭的縮影。驅蚊需求古已有之，古人甚至感嘆“蚊虻噆膚,通夕不得眠”。從古時的艾草到后來的蚊香再，到激光滅蚊設備的發明，驅蚊類產品一直是居民日常消費剛需。

　　而我國龐大的人口基數也為驅蚊市場容量奠定了基礎。根據灼識咨詢數據，我國驅蚊殺蟲市場零售額由2015年的62.09億元增至2019年的84.34億元，年均復合增長率為7.96%；預計2024年市場零售額達120.06億元，2020-2024年均復合增長率為7.28%。

　　那么，具有明顯季節消費屬性的驅蚊行業遭遇到發展的天花板了嗎？市場競爭格局如何？未來前景何在？

　　市場規模將超百億，露營等戶外場景成新增長點

　　驅蚊產品是指居民用于防蚊蟲的日常衛生殺蟲用品，屬于衛生農藥的細分類別。而驅蚊產品種類多樣，目前形成了以盤式蚊香、電熱蚊香片、電熱蚊香液、驅蚊液（如花露水）、電蚊拍等產品為主體的市場。

　　從市場規模來看，我國殺蟲驅蚊行業處于成熟期，市場規模穩定增長。據招商證券今年6月發布的研報顯示，中國的殺蟲驅蚊市場規模全球排名較好，2019年中國殺蟲驅蚊行業市場規模達到84.3億元，預計2020-2024年間將以7.3%的年復合增速增長至120.1億元。此外，中商產業研究院的數據也顯示，預計到2022年有望突破100億。

　　2015-2024年中國驅蚊殺蟲市場規模 圖源：灼識咨詢、朝云集團招股說明書

　　有分析進一步指出，戶外露營等消費場景的火爆，有望貢獻新增長點。近年來，戶外露營的爆火，也帶動了相關驅蚊產品銷量的增長。據觀研天下數據整理，用于戶外出行的興起，可攜帶驅蚊產品增速快，預計2019至2024年復合增速為16.4%。

　　資本市場“三足鼎立”

　　具有一定規模且穩定的“驅蚊經濟”也孕育了一批不錯的企業。目前，我國驅蚊行業企業數量較多，行業競爭較為激烈，屬于充分競爭領域。單從蚊香企業數量來看，企查查數據顯示，我國共有5227家蚊香相關企業，廣東省以1174家排名第一，山東、河南分列二三位。

　　而在資本市場上，也有幾家主打驅蚊產品的公司，分別是專注驅蚊領域的潤本股份，擁有六神品牌的上海家化（600315.SH），以及擁有超威品牌的朝云集團（06601.HK）三家。

　　朝云集團于2021年在港交所上市，產品涵蓋驅蚊殺蟲、家居清潔、空氣護理、智能家居工具、寵物護理等多個領域，在驅蚊領域主要有“超威”品牌。2008年，超威推出全球首創氯氟醚菊脂系列產品，在2016年推出國內首創USB電蚊液，2017年推出國內首創常溫揮發型防蚊產品，進一步引領行業變革。

　　朝云集團的行業先發優勢較為顯著，旗下品牌超威在2015年-2021年間連續七年占據中國殺蟲驅蚊市場份額首名。2019-2021年，朝云旗下品牌貝貝健在中國兒童適用殺蟲驅蚊市場的份額排名較好，其中2019年的市場份額達到41.4%。

　　潤本股份成立于2013年，產品專注于驅蚊、個人護理等領域。潤本股份也是以驅蚊產品作為市場切入點，借助線上渠道發力，其產品在天貓、京東、抖音等平臺保持較高的市場占有率。2019-2021年，潤本股份在天貓平臺的蚊香液產品銷售額占比分別達到17.14%、16.42%和18.32%，連續三年排首名。

　　上海家化是一家老牌日化企業，是我國較早從事日化產品生產的企業，在驅蚊領域主要有“六神”品牌。近來年，六神終端銷售收入平穩，2018年至2020年間，其收入分別為10.74億元、10.66億元、10.81億元。上海家化2022年第一季度報告顯示，得益于六神品牌穩定的市場地位，以及六神噴霧系列產品提價所貢獻的增量，上海家化包含驅蚊產品在內的個護家清品類實現營業收入11.03億元，同比增長11%，占上海家化2022年第一季度收入的52.15%。其中，上海家化2022年第一季度毛利率為62.66% 。

　　橫向對比來看，潤本股份的毛利率同期高于朝云集團。朝云集團2019-2021年殺蟲驅蚊產品毛利率為40.9%、38.9%、43.9%；潤本股份的驅蚊產品的毛利率分別為52.40%、54.29%、56.66%。但從同期的營收來看，2020至2021年潤本股份和朝云集團的營收分別為1.69、2.27 億元和9.96億、11.138億元，朝云集團遠高于潤本股份。

　　而進一步對比三家企業可以發現，上海家化品牌矩陣更完善，品類涵蓋護膚、個護清潔以及母嬰產品等。2019年至2021年，上海家化驅蚊產品所在的個護家清品類收入分別為52.34億元、44.01億元、45.68億元。

　　在渠道結構上，潤本股份和朝云集團更依賴線上銷售。根據國金證券2022年5月發布的研報顯示，潤本股份、朝云集團和上海家化驅蚊行業的線上銷售渠道占比分別為77.72%、77.9%和32.75%。

　　季節消費屬性，倒逼企業多元化布局

　　有分析人士指出，盡管上述3家企業驅蚊相關產品收入增長穩健，但由于驅蚊行業具有季節消費屬性，這也倒逼著公司尋找新的增長點，以彌補淡季的銷售額。

　　資料顯示，潤本股份選擇嬰童護理和精油產品切入，朝云集團則大力發展寵物護理、個人護理業務。2017-2021年間，朝云集團著重布局的寵物護理產品毛利率自40%提升至58.1%。于上海家化而言，護膚品類則已成為其第一大業務品類，護膚品類全年增速達22.22%，超過行業平均增速14%，收入占比提升至35%達26.97億元。

　　更值得一提的是，驅蚊市場還存在營銷上的痛點、隱患。驅蚊產品及業務歸屬于農藥制造范疇，屬于衛生農藥的細分類別，我國對農藥制造行業實行嚴格的監督管理。根據2021年9月發布的《農業農村部辦公廳關于防蚊驅蚊類產品認定的意見》規定，如果產品的標簽、說明書標明該產品具有防蚊驅蚊功能，無論其有效成分是化學成分還是植物源性成分，該產品都屬于農藥范疇，依法應當按農藥進行管理。但在實際情況中，大多數宣稱有驅蚊功效的驅蚊手環、驅蚊貼的生產廠家均未進行農藥登記。

　　總結來看，驅蚊市場在需求端保持穩定增長，但行業天花板明顯，供給端行業較為分散。上海家化旗下的六神品牌專注個護領域，消費者年齡階段跨度廣，降本增效是其未來發展的重中之重；潤本股份2019年-2021年驅蚊產品貢獻營收分別為1.14億、1.69億和2.78億元，占總營收的40.88%、38.21%和39.14%，仍需持續發力驅蚊產品以外的新增長點；朝云集團的多品類布局戰略效果顯現，但全球原材料價格上漲，仍面臨諸多挑戰。

　　資料參考：

　　1. 朝云集團2021年財報

　　2. 朝云集團IPO招股書

　　3. 潤本股份IPO招股書

　　4. 上海家化2022年第一季度報告

　　5. 長江證券5月2日研報《上海家化2022年一季報點評：收入增長階段性承壓，維持較高盈利水平》

　　6. 中銀證券5月20日研報《百年家化，復興正當時》

　　7. 國金證券5月28日研報《輕工造紙行業》

　　8. 招商證券2022年6月研報《家居護理領軍者，寵物業務增長。多元發展成長可期》