可靠股份公司董事長兼總經理金利偉、財務總監徐鳴、證券事務代表徐思敏于8月27日召開投資者電話會議，與招商證券(600999)、 興業證券(601377)、海通輕工、中金公司、國盛證券、天風證券(601162)、海富通基金、淡泰資本、鄭州云杉投資管理有限公司、尚近投資、金庫資本、上海遞歸私募基金管理有限公司、深圳前海聚龍投資有限責任公司、深圳市前海禾豐正則資產管理有限公司、上海丹羿投資管理合伙企業（普通合伙）、浙江浙商證券(601878)資產管理有限公司、青驪投資、深圳市尚城資產有限責任公司、太平基金管理有限公司、東莞市榕果投資管理有限公司、華潤深國投信托有限公司、杭州沖和投資管理合伙企業、長信基金管理有限責任公司、華泰柏瑞、泰山財產保險股份有限公司、上海天猊投資、恒生前海、深圳中天匯富基金管理有限公司等28家機構交流。

　　一、公司經營管理層介紹公司2022年半年度基本情況

　　公司繼續堅持“自主品牌＋ODM”雙輪驅動發展模式，但發展重心逐漸轉移至成人失禁用品，戰略方向由制造型企業轉型為品牌型企業，以產品研發和用戶為導向，引爆品牌效應、搶占市場、突破行業空白點，上半年，公司成人失禁用品實現營業收入2.49 億，同比上升11.17%，業務結構不斷優化，特別是線下業務發展達到預期，對公司而言意義重大。

　　公司在自主品牌的戰略布局主要體現在如下幾個方面：（1）加大品牌投入，開拓營銷渠道。公司通過上半年的品牌引爆，全新升級品牌形象，精準投放傳播路徑，不斷投入的銷售費用帶來了更多的品牌效應回報；隨著公司不斷布局線下銷售渠道，銷售隊伍逐漸擴大，導致管理費用有所增加。（2）加強研發創新，搶占市場高點。在研發創新方面，公司研發費用投入不斷加大，提升產品競爭力，不斷推出差異化新品，在上半年低迷的市場環境中，公司自有品牌逆勢增長，搶占市場高點，在“618”活動期間供不應求，產銷兩旺，在承壓的成人失禁用品行業中實屬難能可貴。（3）不懼成本挑戰，提高市場占有率。ODM 業務定價權在客戶，但自主品牌業務公司擁有自主定價權，產品提價方案在經營計劃中。目前原材料成本居高不下，成人紙尿褲主要原材料絨毛漿達到近年來較高點，成本壓力成為行業較大挑戰，但對公司而言是千載難逢提高市場占有率的好時機，利潤承壓也是公司戰略之一。公司嬰兒紙尿褲產品銷售主要為 ODM 業務，受疫情和經濟壓力等多種因素影響，國內生育水平持續走低，國內嬰兒護理用品 ODM 市場受到較大沖擊，公司代加工的高端嬰兒紙尿褲品牌砍單現象嚴重，故公司業績受到一定影響，但公司目前已開拓新客戶，為公司貢獻了新的業績。基于目前的社會經濟環境，各行各業的發展都趨于收縮狀態，公司借助IPO 到上市公司的轉型、制造型企業到品牌型企業的轉型，公司已進入新的競爭階段，目前正在經歷系統性成長階段的組織變革，組織優化和調整不斷深入，以目標為導向，以績效管理為過程，以營銷品牌為引導機制，堅定做好成人護理用品行業的長期主義者。

　　二、問答環節：

　　Q:關于成人失禁用品行業將在什么時候爆發？

　　A：目前成人失禁用品國內的市場滲透率約為 5%左右，而有關數據顯示歐美日等國家滲透率已經達到50%以上。我國的65歲以上老人數量目前已經超過了兩億，市場需求在進一步擴大，同時政府也在積極出臺養老政策應對人口老齡化的相關問題，例如試點推行長期護理險。對比國際行情，當市場滲透率達到 10%以上時，市場將會迎來爆發。

　　Q：公司自主品牌未來是如何進行渠道布局？

　　A：公司自主品牌從 2015 年以來主要的發力點是線上布局，“可靠”品牌也取得了一定成績，隨著消費業態逐漸發生變化，線下渠道布局也隨之調整，在采用傳統銷售模式的同時，以機構型特通渠道作為主要發力點，重點投入、深度布局。

　　Q：成人失禁用品的利潤指引如何？

　　A：通過生活用紙專業委員會的統計，成人失禁用品從 2018 年-2021 年消費量復合年均增長率增速達到了 18%，發展趨勢在穩步提升。從國外成人失禁用品的銷售情況來看，重度失禁產品毛利率一般在40%-50%，凈利率約為10%-15%；輕失禁產品毛利率在 70%以上，凈利率能達到 15%-20%。但目前中國成人失禁用品市場由于市場規模小、成熟度不高，目前仍屬于投入期，盈利水平有待提升。

　　Q:請問公司從成本端對原材料、海運費用和匯率如何解讀？

　　A：公司海外業務以嬰兒紙尿褲產品為主，這部分產品主要采用木漿芯體，而成人紙尿褲主要由木漿芯體組成，原材料價格上漲使公司利潤承壓。而俄烏沖突，石油價格暴漲，原材料 SAP 價格受到較大影響，這都導致上半年利潤受損。目前已經看到漿價呈下降趨勢，且公司將與供應商更加緊密合作，公司成本壓力會逐漸得以釋放。關于海運費用，公司主要采用 FOB 方式，目前隨著船只增加、海運供應能力增強，運費下降是必然的趨勢。公司出口業務占 30%以上，而人民幣貶值對公司出口業務有一定的利好。

　　Q:嬰兒紙尿褲產品是否會調整產品定位做中低端產品？

　　A：公司的嬰兒紙尿褲產品主要定位做高端和超高端產品，而目前國內市場嬰兒紙尿褲中端產品市場份額在擴大，公司將會根據消費市場變化，對產品定位做一定調整，發展中端產品市場。

　　Q：寵物衛生用品虧損的原因是什么？

　　A：寵物衛生用品目前屬于盈虧平衡狀態，主要原因是原材料價格上漲，成本壓力增大，公司與客戶已就產品提價達成一致意見，利潤率情況將會得以扭轉。