任何戰略決策的正確與否，都應該用歷史的、長遠的眼光去看待。回顧9年前的2015年9月17日，合生元（更名健合前）蛇吞象收購Swisse的一紙公告，看懵了所有人，很多人包括圈里人都感到不理解，嬰配粉行業如日中天、合生元也干得風生水起，為何非要戰略轉型大健康產業？！

　　2014年，健合總營收47.32億元，其中，嬰幼兒配方奶粉業務營收39.82億元，占比84.1%。剩下的就是諸如Biostime益生菌在內的嬰幼兒營養補充劑。

　　9年后，根據健合今天剛剛發布的2023年財報，2023年，健合集團總營收139.3億元，其中以Swisse為核心的成人營養業務（ANC）營收61.4億元，占比44.1%；以嬰配粉業務為主的嬰幼兒營養業務（BNC）營收59.1億元，占比42.4%；寵物營養業務（PNC）業務營收18.7億元，占比13.4%。

　　在中國新生兒數量不斷下滑、中國老齡化漸趨深化、全球寵物數量不斷增加的經濟背景下，試問：健合當下這樣的產品業務結構，含金量幾何？估計每一位乳業人士、營養界人士乃至整個資本市場，都心知肚明，由衷欽佩！

　　羅飛和他的健合團隊，憑借九年堅定的戰略堅守，終于撥云見日，迎來收獲季。根據的專業研究，既然是戰略大師，羅飛注定是孤獨的，因為只有時間印證你的決策是正確的，你才被人理解。

　　接下來，跟隨，我們一起解讀一下戰略引領者健合過去這九年，做對了什么，如今又收獲了什么。

　　一，Swisse，買對了！

　　2015年9月17日，健合宣布擬收購澳洲營養保健品巨頭Swisse；當年9月30日，健合已完成對Swisse83%股權的收購；2016年12月15日，健合宣布收購Swisse剩余17%股權，實現完全控股。

　　成大事者，瞅準時機，不猶豫，果斷出擊。健合對Swisse就是這樣的收購節奏，快準狠背后，正是他們對大健康戰略的堅信不疑，對大勢的堅定看好，對未來的精準把握。

　　根據健合方面給提供的數據，截至2023年6月30日止的12個月（也就是一個自然年度），Swisse全球銷售額已達成10億澳元以上，年度銷售額自2015年收購該品牌以來增長三倍。

　　2023年，健合ANC業務營收總額61.4億元，同比增長34.1%。Swisse斯維詩中國市場實現同比強勁雙位數增長37.4%，占健合集團ANC銷售額的66%。Swisse斯維詩在中國內地線上維生素、草本及礦物補充劑（VHMS）的市場份額繼續穩占第一，在澳洲VHMS市場排名第一。

　　無論是Swisse最新的全球銷售表現，還是Swisse在被健合收購以后的高增長，都印證了健合當初的收購決策是正確的，這是一樁成功的跨國收購案。以往很多中資在國際收購項目上都屢屢踩雷，但健合卻讓這起蛇吞象收購案成為國際并購中的一個經典案例。

　　二，戰略轉型收獲規模增長，成功擺脫單一嬰配業務的結構風險。

　　2018年以前的中國嬰配粉市場，像健合這樣的國際品牌，活得相當滋潤，可謂順風順水，毫無壓力。

　　很多企業和企業家，都是習慣了舒適的環境，于是都懶得去謀變。因為他們認為這個行業本來就很好，順其自然就行了，沒必要瞎折騰。

　　但羅飛和他的健合，不是這樣考慮的。作為一家上市公司，他們需要從消費者和投資者的雙重視角去考慮問題，必須堅持長期主義，用長遠的眼光去布局市場，布局未來。

　　2015年，應該是國際品牌最巔峰的時刻，健合集團決定戰略轉型，從單一的嬰配業務拓展到成人營養業務，讓消費群從嬰幼兒拓寬到成人，實現年齡層的全覆蓋。

　　三年后，也就是從2018年開始，很多奶粉企業開始逐漸意識到轉型大健康產業的必要性，“大健康”這個概念也開始普及開來。

　　又過了三年，從2021年開始，很多以嬰配業務為主的奶粉企業，已經意識到再不轉型大健康，可能會被淘汰出局了。

　　現如今，從嬰配粉到兒童粉，再到成人粉，特配粉，已經成為奶粉企業的標配；但真正像健合這樣集嬰幼兒業務和成人營養業務于一身的企業，少之又少。

　　健合不僅是目前產品業務結構最完善、轉型大健康最早的企業，更是國內唯一一家集嬰幼兒業務、成人營養業務、寵物營養業務于一體的國際化營養品企業巨頭。

　　近年來，諸多奶粉企業，無論是國產奶粉企業還是國際品牌，嬰幼兒配方奶粉業務營收都受到中國新生兒出生數量下滑的影響，增長放緩，甚至開始下滑。

　　而健合集團的總營收卻持續增長，對沖嬰配粉行業風險的關鍵，在于Swisse的強勢增長。9年前健合啟動的戰略轉型，如今開始逐漸受到成效，開花結果。

　　財報數據顯示，2023年，營養補充品已成為健合集團增長的主要引擎。三大業務中的營養補充品已實現快速增長30%，占健合集團總收入的60.4%，并持續推動利潤增長，并借助市場機遇提高盈利能力。

　　三，及時開拓PNC業務，為健合集團探尋更多新增長點。

　　從嬰幼兒營養業務拓展到成人營養業務，還不夠，健合集團自2020年11月起開始進軍寵物營養賽道，打造包括人、寵在內的全家庭營養健康版圖。

　　素力高是美國寵物天然糧知名品牌，創立于1974年，涵蓋全球犬貓從體格到腸道、心臟等全營養需求。2020年11月4日，健合集團宣布擬以1.63億美元的價格收購美國素力高公司100%權益。

　　2021年3月1日，健合集團宣布啟動寵物營養及護理用品業務單元（PNC），相關品牌素力高（SolidGold）同時上線。健合集團當時表示，在嬰兒營養及護理、成人營養及護理業務基礎上，將把PNC業務定位為集團第三大發展支柱。

　　2023年，健合PNC業務營收總額18.7億元，同比增長18.2%。當前，全球寵物數量日益增加，寵物營養補充品高端化、寵物人性化呈上升趨勢，并且中國寵物市場處于養寵率和寵物營養消費升級的高速發展時期。2023年，健合PNC業務在中國市場銷售額同比增長20.8%，Solid Gold素力高在中國線上高端貓干糧類別排名第二。

　　在北美市場，健合PNC業務2023年收入取得17.2%同比強勢增長。Zesty Paws快樂一爪進一步完善線上線下全渠道布局，迅速擴大其分銷網絡，進入沃爾瑪、Target、PetSmart、CVS、Tractor Supply等知名零售商及獨立寵物店，提高其零售滲透率、擴大消費者群體，持續在亞馬遜上保持排名第一，并在短時間內，成功登上沃爾瑪線下的寵物補充品類銷量第一。

　　結語：

　　早就給健合集團創始人羅飛一個“戰略大師”的稱號，因為我們不僅見證了他的每一次轉型，更及時洞察到健合轉型背后的深層次考量。商業中存在兩種“變”，一種是被動求變，另一種是主動謀變。健合的每一次戰略轉型都是積極主動的，甚至有的轉型領先全行業三到五年，等大家醒悟過來的時候，健合已經一馬當先了。